Компания Standard&Poor’s (Лондон) 28 ноября 2003 года повысила долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетных необеспеченных обязательств украинского оператора сотовой связи ЗАО «Киевстар GSM» («Киевстар») с «B-» до «B». При этом прогноз рейтинга определен как «Стабильный». Об этом сообщается на официальном сайте компании Standard&Poor’s.
В сообщении об изменении рейтинга, со ссылкой на кредитного аналитика Standard & Poor’s Майкла О’БРАЙЕНА, говорится, что «повышение рейтинга отражает удерживаемые «Киевстаром» сильные рыночные позиции и высокие показатели рентабельности, а также рост потока денежных средств от операционной деятельности благодаря динамичному развитию украинского рынка телефонной связи».
Влияние новых нормативных изменений
На повышение рейтинга также оказали влияние недавние изменения в нормативно-правовой базе, которые разрешают внедрение системы CPP (Calling Part Pays). Согласно этой системе, входящие звонки на мобильный телефон всегда оплачивает звонящий, что должно стимулировать рост абонентской базы и объема трафика сотовых операторов. Это обстоятельство, наряду с изменением структуры тарифов и платы за межсетевые соединения, должно способствовать дальнейшему росту выручки и EBITDA.
Финансовые показатели компании
По состоянию на 30 сентября 2003 года, общий долг «Киевстар» (с учетом арендных обязательств), включающий авансовые платежи абонентов, составлял примерно 217 миллионов долларов (171 миллион долларов без учета арендных платежей).
Риски и вызовы
Тем не менее, сдерживающее влияние на уровень рейтингов «Киевстара» продолжают оказывать политические риски и риски регулирования, характерные для Украины (В/Позитивный/В), а также погашение в 2005 году сертификатов участия в займе на сумму 160 миллионов долларов. Компания планирует исполнить его за счет существенного увеличения в 2004-2005 годах свободного денежного потока от основной деятельности. Также стоит отметить обострение конкуренции, связанное с выходом на украинский рынок российского сотового оператора ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (В+/Стабильный/-) в 2003 году.
Позитивные факторы для рейтинга
Факторами, позитивно влияющими на рейтинги компании, являются наличие крупной абонентской базы (2,5 миллиона пользователей, или 48% рынка сотовой связи), высокие показатели финансовой и производственной деятельности, а также операционная и экспертная поддержка, оказываемая основным акционером — норвежской телекоммуникационной компанией Telenor ASA (A-/Стабильный/А-2).
Ликвидность и финансовая устойчивость
«Недавний выпуск долговых ценных бумаг обеспечил «Киевстар» достаточный запас ликвидности, необходимый для погашения краткосрочных обеспеченных обязательств перед поставщиками оборудования, а также для расширения сети компании», — отметил г-н О’БРАЙЕН. — «Ожидается, что «Киевстар» проявит достаточную открытость при решении проблемы выплаты или рефинансирования своей задолженности по сертификатам участия в займе на 160 миллионов долларов, в случае, если не оправдаются ожидания, касающиеся прироста денежного потока».
